三季报披露季来临 计算机行业分化加剧 头部企业AI落地成效凸显

2025年10月20日，国元证券发布计算机行业周报显示，2025年10月13日至10月17日，计算机（申万）指数大幅下跌5.61%，远超同期上证指数1.47%、深证成指4.99%的跌幅，行业整体呈现调整态势。但随着三季报披露季的开启，行业内部分化趋势愈发明显，以海康威视、中科曙光为代表的头部企业凭借AI技术落地成效，实现了业绩的逆势增长，为行业发展指明了方向。

从市场整体表现来看，计算机行业各细分板块均出现较大幅度回调。申万二级行业指数显示，计算机设备板块下跌5.86%，IT服务Ⅱ板块下跌5.50%，软件开发板块下跌5.53%，三大细分板块跌幅均超过5%，反映出市场对行业短期增长预期的调整。国元证券分析师指出，此次行业调整主要受市场整体回调、部分中小企业业绩不及预期等因素影响，但从长期来看，AI技术的规模化应用、数字化转型的深入推进，仍为计算机行业提供了坚实的增长支撑。

头部企业的三季报业绩成为行业亮点。新北洋发布的2025年前三季度业绩预增公告显示，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润5661-6442万元，同比增长45-65%；扣除非经常性损益后的净利润5070-5868万元，同比增长116-150%，业绩增速远超行业平均水平。中科曙光发布的业绩快报则显示，前三季度实现营业总收入88.04亿元，同比增长9.49%，归母净利润9.55亿元，同比增长24.05%，扣非归母净利润7.42亿元，同比增长66.79%，展现出强劲的盈利能力。

作为行业龙头的海康威视表现尤为突出。其发布的2025年第三季度报告显示，前三季度实现营业总收入657.58亿元，同比增长1.18%；归母净利润93.19亿元，同比增长14.94%。第三季度单季表现更亮眼，实现营业收入239.40亿元，同比增长0.66%；毛利率达到45.67%，同比提升1.65个百分点；归母净利润36.62亿元，同比增长20.31%。在投资者交流会上，海康威视管理层透露，AI技术的深度应用是公司业绩增长的核心驱动力，AI大模型算法的快速发展、算力基础设施的大规模投入，正推动公司业务实现高质量增长。

从AI落地场景来看，头部企业已在多个领域实现突破。海康威视在内部运营中，已大规模推广智能客服、智能配单等认知类AI应用，使客服响应效率提升40%，订单处理周期缩短30%。在工业领域，其AI技术已应用于工业设备故障诊断、科学仪器色谱分析、X光工业检测等产品，例如在汽车零部件制造场景中，AI检测系统的缺陷识别准确率达到99.2%，远超人工检测水平。在9月举行的中国工博会上，海康威视展示的工业产线标准作业流程（SOP）检测、安全生产方案等，获得了超过200家企业的合作意向。

国元证券在投资观点中强调，AI正以各种方式深刻影响中国经济的各行各业，"反内卷，以AI赋能数字化转型，追求更有效益的增长"已成为社会与政策的共振点。随着三季报披露的深入，具备AI落地能力的头部企业有望获得市场更多关注。分析人士建议，投资者可重点关注三大方向：一是AI算力基础设施领域，如中科曙光等具备自主算力供给能力的企业；二是AI行业应用龙头，如海康威视等在工业、安防等领域实现规模化落地的企业；三是AI技术服务商，如在智能客服、数据分析等细分场景具备核心技术的企业。

尽管行业整体面临调整压力，但业内对长期发展前景仍保持乐观。随着AI大模型技术的不断成熟、算力成本的逐步下降，以及"AI+千行百业"政策的逐步落地，计算机行业有望进入高质量发展阶段，头部企业与中小企业的分化格局或将进一步加剧，行业集中度有望持续提升。